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1.美国总统特朗普表示，他可能会对未与美国单独谈判贸易协议的国家的进口商品征收15%至20%的统一关税。
2.据交通运输部，2025年上半年，我国完成交通固定资产投资16474亿元，其中，铁路、公路、水路、民航分别完成投资3559亿元、11291亿元、1093亿元和531亿元。
现货价格：网价上海地区螺纹3390元（-40），北京地区3300（-60），上海地区热卷3440元（-60），天津地区热卷3380元（-60）。
昨日夜盘黑色板块维持震荡偏弱走势，25日建筑钢材成交为10.14万吨。上周钢联数据公布，钢材减产力度继续放缓，螺纹去库而热卷累库，五大材整体去库；近期钢材出口量维持高位，但7月为制造业需求淡季，热轧表需下滑，近期盘面大幅拉账，下游钢材投机需求好转，螺纹表需大幅修复。近期市场消息频繁，带动黑色整体走强，市场情绪持续好转。整体钢材自身或缺乏价格驱动，短期跟随原料走势，若核查超产落地，可能抬升钢材价格重心，盘面利润持续收缩。但上周五交易所对焦煤进行限仓，焦煤夜盘大跌，近期可能带动钢材调整，谨防风险，后续继续关注海外关税及国内宏观政策。关注中央政治局会议。
1.Mysteel煤焦：28日吕梁市场炼焦煤周末竞拍价格有降。中阳低硫主焦精煤A10.5、S0.8、G85起拍价1300元/吨，成交均价1331元/吨，较上期7月22日降118元/吨。本次竞拍恰逢期货盘面下跌，竞拍参与者报价谨慎，加之上期成交价格过高，从而导致本期竞拍环比下跌。但当前吕梁区域该品牌煤种贸易商现货报价仍维持在1450-1480元/吨。
2.Mysteel煤焦：28日临汾市场炼焦煤部分煤种价格出现下跌。受盘面影响，现货出现一定恐高情绪，部分贸易商主动下调价格寻求出货。其中古县中硫主焦竞拍成交下跌90元/吨；尧都区高硫肥煤报价1030-1050元/吨下跌20-30元/吨；高硫主焦报价1050元/吨跌30元/吨。而煤矿方面因有预售订单短期价格较为坚挺，线下价格并未出现松动，但竞拍高价资源受情绪影响预计出现一定回落风险。
3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1435元/吨，日照港600017）准一焦炭（湿熄）仓单1540元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1535元/吨；焦煤：山西煤仓单1090元/吨，蒙5仓单1166元/吨，蒙3仓单1038元/吨，澳煤（港口现货）仓单1175元/吨。
情绪降温后，重新审视基本面，上涨过程中焦煤新增的需求主要来自下游阶段性补库、期现锁货及投机性采购，可持续性有待观察；查超产暂未对煤矿生产造成影响，但一定程度上会影响煤矿复产进度，后续关注查超产进度以及整治力度；蒙煤通关车次已回升至中高位，口岸库存也有止跌回稳的迹象。我们预计投机需求减弱，焦煤供不应求的局面短期会有所缓解，同时注意到部分涨幅较高的焦煤竞拍价格下跌，部分贸易商有恐高情绪，寻求出货，需关注表外库存向下游转移的进度。
总体看来，双焦交易逻辑可能会从之前的资金、情绪、预期交易为主逐步转向现实基本面逻辑，由于前期焦煤上涨过快，我们认为短期焦煤价格往下还有一定的调整空间，中期主要关注煤矿核查超产进度及整治力度，同时关注期现锁住的库存、现货投机库存是否有出货迹象，前期盘面上涨过快，预计盘面在当前位置博弈较为激烈，不建议急于抄底，待筹码充分交换后，观察新的驱动。
1.单边：短期焦煤价格往下还有一定的调整空间，当前盘面博弈激烈，市场波动大，注意防范风险
1.当地时间7月28日，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。
2.美国总统特朗普表示，他可能会对未与美国单独谈判贸易协议的国家的进口商品征收15%至20%的统一关税。
3.7月21日-27日，中国47港铁矿石到港总量2319.7万吨，环比减少192.1万吨；中国45港铁矿石到港总量2240.5万吨，环比减少130.7万吨。
4青岛港601298）PB粉现货770（-12），折标准品812；超特粉现货640（-16），折标准品864；卡粉现货869（-13），折标准品826；主流定价品为PB粉现货770（-12），标准品812，09铁矿主力合约基差26。
夜盘铁矿价格震荡运行。本周市场受黑色系焦煤价格大跌影响，短期市场情绪有所降温。基本面方面，供应端主流矿山发运进入季节性淡季，整体难以看到显著增量；近期非主流矿发运处于高位，与去年同期相比7月份延续6月份高发运水平，但整体对供应压力影响不大。需求端，上周铁水产量处于高位运行，虽整体制造业用钢需求增速放缓，但预计韧性仍会得到延续。整体来看，前期矿价自底部上涨受多方面因素影响，主要是宏观预期回暖，估值修复以及供给侧政策扰动预期，当前估值已经恢复至较为合理的位置，而且价格阶段性高位市场分歧有所加大，短期矿价预计高位运行为主。
2.江苏某钢厂敲定75B硅铁采购价为6170元/吨，较上一轮涨600元/吨，量1100吨。
硅铁方面，28日现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌50元/吨。供应端，随着价格上涨，产量近期持续上行。需求端，五大钢材表需整体平稳，钢厂产量维持高位，对硅铁需求存在支撑。市场情绪方面，焦煤连续大涨后触发交易所调控降温，28日全线跌停，对硅铁情绪端也有冲击，建议多单离场。
锰硅方面，28日锰矿现货价格稳中偏强，天津港半碳酸上涨0.1元/吨度，锰硅现货稳中偏弱，部分区域现货下跌40至100元/吨。供应端与硅铁类似，近期产量随着价格上涨持续小幅增加；需求端，钢材现货利润良好，对原料需求仍有支撑。成本端，港口锰矿价格较为坚挺。市场情绪方面，同样需关注焦煤减仓调整的持续时间，long8-龙8(国际)唯一官方网站在其企稳前都将对锰硅形成拖累，建议多单离场。
1.贵金属市场：昨日，伦敦金连跌四日，一度逼近3300美元大关，随后有所反弹，最终收跌0.68%，收报3314.63美元/盎司；伦敦银收平，报38.17美元/盎司。受外盘影响，沪金主力合约收跌0.31%，报770.84元/克，沪银主力合约收跌0.27%，报9200元/千克。
2.美元指数：美元指数大幅上扬，盘中突破98关口后持续走高，最终收涨1%，报98.633。
4.人民币汇率：人民币兑美元低开低走，最终收跌0.15%，报7.1787。
1.关税动向：①特朗普：我们将在近期宣布对药品征收关税；全球关税将在15-20%左右。②当地时间7月28日，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。③美欧仍在就葡萄酒和烈酒的关税豁免进行讨论。④加拿大总理卡尼：与美国的贸易谈判正处于紧张阶段。⑤韩国提出“让美国造船业再次伟大”，力争尽快达成关税协议。韩国总统办公室表示，美国贸易谈判包括增加国防开支和购买美国武器。
2.美国宏观：美国财政部：由于季度初现金水平较低，第三季度借款预估比4月份的预测高出4530亿美元，将7月至9月借款规模预期上调至1.007万亿美元。预计10月至12月净借款规模5900亿美元。
3.美联储观察：美联储7月维持利率不变的概率为96.9%，降息25个基点的概率为3.1%。美联储9月维持利率不变的概率为35.4%，累计降息25个基点的概率为62.6%。
随着对等关税生效在即，美国和日本、欧盟相继达成协议，和中国的会谈正在进行，市场避险情绪不断缓和。与此同时，近期美国的宏观数据总体展现出韧性，市场对未来美国经济基本面恶化的担忧随之减少，短期内美元反弹，令贵金属持续承压。往未来看，尽管市场短期情绪不断波动，但美国关税和政策的不确定性将带来通胀反弹和经济减速仍是基准情景，美联储是否能保持独立性也是未知数，预计贵金属将在这种不确定性中维持高位震荡，不必过于悲观。另外，提示周内重点关注中美关税谈判进展、美联储议息会议和美国非农、PCE等数据。
1.期货：昨日夜盘沪铜2509合约收于79010元/吨，涨幅0.04%，沪铜指数减仓617手至49.83万手。昨日LME收盘于9762.5美元/吨，跌幅0.34%。
1.当地时间7月28日，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。
2.7月28日，秘鲁总统DinaBoluante表示，秘鲁正在评估134个矿业勘探和开采项目的授权，这些项目预计投资规模达60亿美元。
3.7月28日，智利财政部长MarioMarce!在采访中称，智利将要求将这些关税纳入与美国的更广泛的贸易协定之中。
4.7月28日，全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会在京召开。会议强调，进一步全面深化改革，提升行业治理现代化水平。加快推进改革任务落实抓好“十五五”规划编制工作。巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出。加强工业和信息化领域强制性国家标准体系建设。加强干部人才队伍建设，做优建强国家卓越工程师实践基地。着力打造工信特色“大思政课”，推动部属高校“双一流”建设再上新台阶。
7月28日中美双方在斯德哥尔摩展开新一轮的贸易谈判，智利财政部长期望获得铜关税豁免，comex铜一度大幅下跌，但最终能否豁免决定权仍在特朗普，随着关税截止时间的临近，市场对关税预期的变动成为市场的主要扰动之一。供应方面，国内冶炼厂继续保持高产，SMM全国主流地区铜库存较上周四上升0.61万吨至12.03万吨。lme库存减少1575吨到12.74万吨。铜价重心回落，下游按需进行补货，不过月末节点持货商库存多已提前处理，同时下游也未有过多需求，市场供需两端整体均偏向疲软，现货升贴水持稳。
1、阿拉丁（ALD）调研了解，近日通过山西、山东多家氧化铝企业调研，多表示未收到因阅兵提前进行环保管控的通知，企业方面表示除2022年冬奥会生产受到实际影响外，近年来其它活动均未明显影响企业生产，关注临近天气环境和气象条件可能的影响。另据了解目前山东大型氧化铝企业置换项目均已投产，但新投生产线目前满产稳定性不强；同期甘肃氧化铝焙烧项目已经开始烘炉，周内预计实现部分产出。
3、7月28日，新疆某电解铝厂常规招标1万吨氧化铝，long8-龙8(国际)唯一官方网站可了解中标到厂价格在3520-3580元/吨之间，较上周上涨90-150元/吨，可了解到中标数量0.7万吨，其中新疆当地货源不足0.2万吨，其他均为北方货源。
4、上期所数据显示7月28日氧化铝仓单9031吨，环比持平。银河解读：上周四Mysteel库存数据显示站台/在途库存7月累计增加9.4万吨，期货对现货升水格局下，后续关注仓单增量情况。
5、阿拉丁（ALD）调研统计：截至上周五，全国氧化铝建成产能11302万吨（较上周增10万吨），运行9495万吨，较上周增110万吨，开工率84.01%。
6、阿拉丁（ALD）综合海外媒体消息，2025年7月28日凌晨几内亚弗利亚（Fria）地区俄铝（RUSAL）下属的Friguia氧化铝厂发生罢工，在妇女和年轻人支持下，工人设置路障，封锁通往该市各处多条道路，交通完全瘫痪。根据公开消息，本次罢工始于2025年7月中旬，涉及氧化铝厂约300名正式工人，随后蔓延至运输部门，导致生产出现重动,工人要求加薪、劳务工转为合同工以及通过限制资源出口争取更多权益等，该厂是几内亚最大工业项目，年产能64万吨，这是该厂自2012年因长期罢工停产后，近十年内第三次大规模劳资冲突。
前期因政策预期显著上涨的工业品品种今日因投机情绪降温、资金减仓避险而下跌为主，氧化铝亦表现减仓下跌。基本面方面，上周五数据显示氧化铝运行产能环比增加110万吨，开工率环比提高0.9个百分点至84.01%，理论过剩扩大。且氧化铝库存自6月初开始连续增加，后续关注仓单增量。氧化铝价格回归基本面逻辑后，本周现货长单换月，还需关注现货流通货源会否增加造成现货价格松动，现货价格转跌前，预计氧化铝价格在高成本完全成本附近存支撑，后续动态关注现货供需格局及仓单增量。
1.期货市场：夜盘沪铝2509合约环比上涨10元/吨至20660元/吨。
2、现货市场：7月28日铝锭现货价华东20660，跌120；华南20650，跌120；中原20490，跌100（单位：元/吨）。
1、Mysteel库存速递：中国铝锭现货库存总量为51.4万吨，较上周四数据增加2万吨。
3、新华社斯德哥尔摩7月28日电当地时间7月28日，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。
4、据国家发改委网站7月24日消息，国家发展改革委与市场监管总局已联合起草《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见，标志着这项重要的立法进程进入了关键阶段。此次价格法的修订，是自1998年首次实施以来的第一次，于2023年被正式列入《十四届全国人大常委会立法规划》。修正草案直指当前市场竞争中备受关注的“内卷”现象。草案内容显示，监管机构将通过完善低价倾销的认定标准、明确禁止利用算法从事不正当价格行为等手段，加大对非理性价格战的治理力度。
5、据央视新闻，当地时间7月27日，美国总统特朗普表示，美国已与欧盟达成贸易协议，对欧盟输美商品征收15%的关税。但这项协议在欧洲各国政府间引发分歧反应，德国工业界尤其担忧汽车行业竞争力受损。
6、7月28日，华峰铝业601702）发布公告称，公司及子公司重庆华峰计划于2025年至2029年间，向陕西有色榆林新材料集团购入不低于36万吨的铝产品。合同总金额预计超过72亿元人民币，单价依据月度市场铝价及合同条款确定。
宏观方面，中美经贸会谈开始，美国对等关税与欧盟达成协议，LME铝收复3月下旬以来的跌幅后在2640美元附近高位震荡。LME铝库存维持窄幅增加趋势、累计增加超10万吨，但现货基差仍维持平水附近。国内方面，一方面关注本月底重要会议政策预期情况，另一方面前期因政策预期显著上涨的工业品品种昨日因投机情绪降温、资金减仓避险而下跌为主。基本面方面，上周四钢联数据显示铝棒周产量环比增加0.45万吨，本周预计铝锭库存仍增加、带动月差收窄，但若铝棒连续增产、待近期铸锭增量完成发运后，铝锭社会库存将到达峰值，届时关注月差扩大机会。
1.期货市场：夜盘铸造铝合金2511合约环比上涨20元至20055元/吨。
1、据Mysteel调研，截至7月24日，铸造铝合金周度产量环比减少0.08万吨至14.16万吨，其中ADC12周度产量环比增加0.05万吨至7.99万吨。铝合金厂库下降0.14万吨至8.92万吨，社会库存增加0.6万吨至4.32，总库存合计增加0.46万吨至13.24万吨。
2、据国家发改委网站7月24日消息，国家发展改革委与市场监管总局已联合起草《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见，标志着这项重要的立法进程进入了关键阶段。此次价格法的修订，是自1998年首次实施以来的第一次，于2023年被正式列入《十四届全国人大常委会立法规划》。修正草案直指当前市场竞争中备受关注的“内卷”现象。草案内容显示，监管机构将通过完善低价倾销的认定标准、明确禁止利用算法从事不正当价格行为等手段，加大对非理性价格战的治理力度。
供应端，合金锭企业普遍受废铝货源紧缺制约，补库困难，部分减产/停炉；需求端，摩配订单支撑需求，采购积极；汽配订单疲软，仅刚需补库。高温淡季压制订单，压铸厂以消耗库存或小单采购为主。期现套利交易活跃，支撑交割品牌成交；非交割品牌受制于下游需求薄弱，出货显著承压，“有价无市”特征凸显。铝合金期货价格预计仍将因成本随铝价运行为主。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在22670~22775元/吨；今日盘面较上周下滑，市场贸易商挺价持续，对均价上浮幅度维持高位，现货升水小幅上调，但厂提送到锌锭持续流入，下游更倾向于接货低价厂提锌锭，加上下游企业继续看跌，当日现货成交依旧多为刚需。
1.截至本周一（7月28日），SMM七地锌锭库存总量为10.37万吨，较7月21日增加1.11万吨，较7月24日增加0.54万吨，国内库存录增。
2.生态环境部在（7月28日）举行的例行新闻发布会上介绍，将联合国家发展改革委、科技部等九部门，联合印发《重金属环境安全隐患排查整治行动方案（2025—2030年）》，全面深入排查整治重金属环境安全隐患。《方案》提出，要按照“查、评、改、治、防、管”的工作思路，全面深入排查整治重金属环境安全隐患。
矿端，上周国内锌精矿市场维持稳定，SMMZn50国产周度TC均价环比持平于3800元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比上涨2.5美元/干吨至76.25美元/干吨。上周防城港等港口锌精矿有所提货，港口库存下降明显，SMM主要港口总量环比减少8.6万吨至35.4万吨。近期进口锌精矿TC虽有上调，但国产锌精矿冶炼利润仍然较高，冶炼厂倾向于采购国产矿，预计后续进口TC仍有上调空间。冶炼端，7月国内冶炼厂检修与复产并存，但整体来看，国内精炼锌产量或环比增加1.2万吨左右。近期锌精矿加工费较前期明显上调且锌价相对高位，冶炼厂盈利空间不断扩大。当前国内锌精矿供应充足，冶炼厂开工积极性明显提升，精炼锌供应预计仍有增量。消费方面，7-8月锌消费传统淡季背景下，终端订单明显减少，下游企业开工积极性有所下降。叠加下游企业原料库存相对高位，预计近期下游采购情绪不佳，仅维持刚需采购。但国内“以旧换新”政策的延续或对消费仍有一定提振。关注基建、汽车、家电等消费的情况。
上周宏观及资金面影响，锌价偏强运行。但下游对锌价高位并不认可，叠加消费清淡，下游企业仅刚需采购，市场成交一般。中长期看，矿端供应充足，TC仍有上调空间；冶炼厂盈利且开工率高位，精炼锌供应仍有放量预期；消费端，进入传统淡季，下游开工有所转弱，国内社会库存持续累库。
2.现货市场：昨日SMM1#铅价较上一交易日上涨25元/吨。河南地区冶炼厂以7月长单发货为主，散货报价较少，持货商报价对沪期铅2509合约贴水110-100元/吨出厂；湖南地区冶炼厂挺价出货，报价对SMM1#铅升水70-100元/吨出厂，部分持货商对SMM1#铅升水40-100元/吨或沪期铅2509合约贴水120-70元/吨出厂；江西地区持货商报价对SMM1#铅均价升水85-100元/吨出厂。临近月底，现货市场流通货源相对偏紧，冶炼厂挺价惜售，下游仍以长单提货为主，少量刚需采购，现货市场成交情况整体偏淡。
1.据SMM了解，截至7月28日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.17万吨，较7月21日增加约300吨；较7月24日增加约300吨。
2.7月28日SMM讯：2025年7月27日16时15分，贵州鲁控环保科技有限公司核心工序熔炼系统顺利投料，主料以40吨/小时的规模稳定投放，排渣指标控制在规定范围内。此次开炉成功是贵州鲁控发展历程中的重要里程碑，标志着其含铅资源多金属回收综合利用规模化生产正式落地。贵州鲁控是山东资环全资子公司，可年产20万吨铅锭、年产再生塑料3.8万吨以及年产硫酸5万吨，可实现年产值约40亿元。
3.生态环境部在今天（7月28日）举行的例行新闻发布会上介绍，将联合国家发展改革委、科技部等九部门，联合印发《重金属环境安全隐患排查整治行动方案（2025—2030年）》，全面深入排查整治重金属环境安全隐患。《方案》提出，要按照“查、评、改、治、防、管”的工作思路，全面深入排查整治重金属环境安全隐患。
近期铅价反复，但再生铅成本支撑下，铅价底部支撑明显。当前含铅废料回收困难，价格相对高位。原生铅冶炼厂存有检修，再生铅冶炼厂因亏损原因开工难有明显提升。铅蓄电池市场终端消费略有好转。下游倾向于采购厂提货源，国内社会库存虽持续累库，但冶炼厂成品库存下降明显。
2.现货情况：金川升水环比上调150至2150元/吨，俄镍升水环比持平于400元/吨，电积镍升水环比持平于100元/吨。
1.印尼国家投资管理机构Danantara正在探索镍下游产业的投资机会，以加强印尼在全球金属产业链中的地位。当前正在考虑的一项关键举措是收购位于中苏拉威西省的PTGunbusterNickelIndustry（GNI）冶炼厂。该公司为中国江苏德龙镍业有限公司的子公司，自2024年初以来由于面临严重的财务困境，部分产能已停产。Danantara首席执行官罗山·鲁斯拉尼表示，该收购计划仍处于评估阶段。据悉，印尼国有矿业控股公司MindID很可能成为此次交易的主要合作伙伴。Danantara预计将准备超过200亿美元的投资方案，并计划通过银团贷款方式提供约6000万美元的中期融资，以协助GNI缓解流动性压力。
2.据外媒消息，PTAntarejaMahadaMakmur（AMM）为PTPutraPerkasaAbadi（PPA）旗下单位，已被确定为某东南苏拉威西地区大型镍项目的主要执行方，项目隶属于一家区域资源开发公司。合作周期为五年，预计于2025年第四季度启动，年矿石处理目标达800万吨。(外媒）
夜盘焦煤继续下跌，商品氛围偏弱，但因镍前期涨幅较小，回调也较为克制。镍过去两年新增产能较多，落后产能较少，反内卷炒作下涨幅始终偏低。下游不锈钢和新能源汽车均有产能过剩的问题，存在潜在需求下滑的风险。目前7月供需双弱格局，8月或与之相近，镍价缺乏驱动，维持震荡。
1.盘面情况：主力SS2509合约下跌60至12875元/吨，指数持仓减少4376手；
1.随着雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，这一“世纪工程”不仅将改写中国能源格局，更将带动不锈钢行业迎来新一轮需求增长。据业内估算，该项目不锈钢用量预计超5万吨，虽然数量不算大，但涉及水电机组、桥梁建设、输电设施等多个关键领域，潜在市场规模或达数十亿元。（51不锈钢）
2.近日，广东广青金属科技有限公司高品质不锈钢提质增效及连铸机项目环境影响报告书征求意见稿公示。公示指出，拟在炼钢一厂新建1条单流板坯连铸机产线年3月投产，工期6个月。（不锈钢及特种合金联盟）
外围市场普跌，不锈钢投机氛围降温。外需受制于关税和转口阻碍，内需也进入淡季，实体需求并不乐观，但市场对月末高层会议以及基建工程拉动需求抱有一定期待。成本方面NPI略有上涨，高碳铬铁下跌，目前价格仍高于成本，盘面给出套保利润。市场交易宏观逻辑，关注整体氛围变化。
1.盘面情况：主力2509合约下跌6340至73120元/吨，指数持仓减少11万手，广期所仓单增加280至12276吨；
2.现货情况：SMM报价电碳环比上调1000至73900元/吨，工碳环比上调1000至71700元/吨。
1.据乘联分行秘书长崔东树公众号数据显示，2025年1-6月份世界汽车销量达到4632万台，新能源汽车达到992万台。2025年1-6月世界新能源乘用车达到956万台，同比增31%。6月世界新能源乘用车达到181.4万台，同比增22%，环比增2%。2025年中国新能源乘用车世界份额68.3%，其中6月中国新能源乘用车世界份额继续保持69.7%的较高份额，较同期增长2.3个百分点。2025年1-6月中国在世界纯电动车市场份额达到64.5%，较2024年2季度增加1.9个百分点。中国在世界插电混动份额表现持续走强，2025年1-6月达到76%的超高水平，呈现超强的表现。
碳酸锂主力合约2509在连续大涨后出现一个8%的跌停板，减仓11万手，收于73120元/吨。网传今日自然资源部去宜春调研，某大矿的采矿证可以续期无需停产，扭转了此前市场对停矿的预期，但实际并无确切定论。近期消息面仍然会此起彼伏，建议投资者谨慎操作。昨日形成单边市，今日扩板至11%，价格范围在67000至83560元/吨。部分资金跌停板无法减仓，可能会导致今日低开。
1.单边：短期投机氛围较强，基本面不确定性较大，建议谨慎观望，等待政策落地。
1.期货市场：周一工业硅期货低开高走后跌停，早盘中市场传出8月4日协会将召开工业硅反内卷会议，工业硅期货主力合约一度涨超8400元/吨。随后市场传出龙头大厂复产消息及碳酸锂、焦煤相继跌停，工业硅期货主力合约午盘跌停。
市场传言8月4日协会将在昆明召开“全国工业硅行业反内卷会议”，讨论《全国工业硅生产企业自律公约》(草案)，重点围绕不低于完全成本销售、理性复工、淘汰落后产能等内容达成共识。
供需：DMC周度产量4.56万吨，环比降低4.60%；多晶硅周度产量2.44万吨，环比增加4.01%；原生铝合金开工率54.6%，环比持平，再生铝合金开工率53.9%，环比持平。本周工业硅周度产量7.51万吨，环比增加5.24%。本周云南开炉数量增加4台、四川增加2台、新疆增加9台。工业硅社会库存53.5万吨，环比降低2.19%。
交易逻辑：随着龙头大厂逐渐复产，工业硅基本面逐渐偏空，在期现负循环的助推下，工业硅期货价格或仍有一定下跌空间。多晶硅产能整合完成以后，势必严控行业开工率，四季度工业硅需求或大幅缩减，因而在没有供给侧出清的政策情况下，中长期工业硅偏弱，关注市场情绪转变情况和8月份行业反内卷会议。夜盘焦煤下跌幅度不大，且今日多晶硅展开产能整合相关会议，可能有一定利好信息传出，不排除日内工业硅受此带动反弹。
1.期货市场：周一多晶硅期货主力合约盘中三次触及跌停，尾盘拉涨后收于49405元/吨。上周五夜盘焦煤、纯碱、玻璃大跌，“反内卷”情绪退坡，早盘多晶硅期货大幅低开，最低成交价跌停板附近。午盘多晶硅期货主力合约连续三次触及跌停，均未封板。
2.现货市场：据上海有色网统计，N型复投料报价44-49元/kg,N型致密料报价44-47元/kg，N型颗粒硅报价43-46元/kg。
金十期货7月28日讯，光伏硅片市场价格延续涨势。随着多晶硅价格的上涨以及行业政策的积极信号释放，市场对硅片价格走势形成了上涨预期。与此同时，下游电池企业陆续开始接受硅片提价订单，采买订单数量增加促使硅片厂商不得不上调硅片价格以维持利润空间。据调研了解，几家头部企业纷纷再次上调报价，183N上涨至在1.2元/片210RN在1.35元/片，210N落在1.55/片。
短期“反内卷”情绪退坡对本轮涨幅较多的品种影响大，在厂家卖交割后，多晶硅走仓单逻辑回调支撑位在43000-45000区间（下游厂家可接仓单的价格）。但多晶硅产能整合势在必行，且硅片顺价完成。倘若日内产能整合会议传出较为积极性的成果，则多晶硅长期预期将直接逆转，多晶硅期货价格或再度走强。
1.期货市场：昨日沪锡2509主力合约收盘于267310元/吨，较上一交易日下跌1380元/吨或0.51%。
2.现货市场：7月28日，Mysteel上海锡锭价格26元/吨，均价268750元吨，较7月25日跌2500元/吨。Mysteel40%锡精矿加工费报价10000-12000元/金属吨，均价11000元/金属吨，较上一交易日持平；Mysteel60%锡精矿加工费报价6000-8000元/金属吨，均价7000元/金属吨，较上一交易日持平。上周五夜盘沪锡小幅下行，今日早盘延续震荡下行走势，冶炼厂日内调价出货，实际成交有限。贸易商出货意愿尚可，多反馈近期价格变动较大，部分下游观望情绪浓厚，今日早盘仅仅几吨刚需成交，市场整体交投依旧较为冷清。
1.当地时间7月28日，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。
2.7月28日，全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会在京召开。会议强调，进一步全面深化改革，提升行业治理现代化水平。加快推进改革任务落实抓好“十五五”规划编制工作。巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出。加强工业和信息化领域强制性国家标准体系建设。加强干部人才队伍建设，做优建强国家卓越工程师实践基地。着力打造工信特色“大思政课”，推动部属高校“双一流”建设再上新台阶。
中美经贸会谈在斯德哥尔摩开展，意在探寻将贸易休战期限延迟三个月的可能性。LME库存处于低位，增加80吨或4.6%至1820吨。矿端供应维持偏紧状态，缅甸佤邦数家企业取得矿产开采许可证（有效期三年），但8月是传统盛雨期，降雨可能带来潜在负面影响，预计四季度锡矿才有实质性恢复。Bisie矿重启运营后产量稳定，根据ITA分析该公司有望完成其一季度修订后的2025年产量指导17,500吨。需求端光伏抢装结束，部分生产商开工率下降，电子行业进入淡季，观望情绪较重。后期关注缅甸复产情况及消费复苏信号。
美国与欧盟周日达成一项框架贸易协议，对欧盟大多数商品征收15%的进口关税，仅为威胁税率的一半，从而避免了这两个盟友之间爆发更大规模的贸易战。
中美两国高级谈判代表周一将在瑞典斯德哥尔摩举行会晤，以解决作为世界前两大经济体贸易战核心的长期经济争端，旨在延长8月12日的关税临时“休战”协议期限，避免大幅提高关税。斯德哥尔摩会谈由美国财政部长贝森特和中国国务院副总理何立峰领衔。中美谈判预计不会取得与欧盟类似突破，但贸易分析人士表示，5月中旬达成的关税休战协议有可能再延长90天。
四名OPEC+代表称，OPEC+联合部长级监督委员会不太可能在周一开会时改变现有增产计划，并指出该联盟渴望恢复市场份额，而夏季需求正帮助吸收多余的石油供应。另一人表示，现在下结论还为时过早。OPEC和沙特政府通讯办公室没有回应置评请求。
贝克休斯公布的数据显示，截止7月25日的一周，美国在线月份以来最低，比前周减少7座；比去年同期减少67座。同期美国天然气钻井数122座，为2023年8月份以来最多，比前周增加5座；比去年同期增加21座。
北海月差略有走弱，中东月差表现强势，海外柴油裂解高位回落，近端紧平衡格局略有缓和。短期中东增产对全球供应的冲击尚未兑现，同时美国原油产量持续下降，3季度极端天气高发，油价短期存在一定支撑，中期过剩格局难以证伪。宏观方面，美国对欧盟关税落地，本周关注美国与中国贸易谈判及美国7月份非农数据表现，宏观情绪短期预计平稳。Brent主力波动区间预计在67~69美金/桶，短期预计偏弱震荡。
成品油基准价：山东地炼92#汽油涨27至7822元/吨，0#柴油涨48至6693元/吨，山东3#B石油焦稳价2830元/吨。
山东市场主流成交价格持稳。原油及沥青期货盘面价格上涨，部分品牌低价资源略有减少，不过需求支撑不足，高价资源成交一般，沥青主流成交重心保持稳定。目前，胜星化工周五恢复生产，另外青岛炼化周五出货，市场现货资源供应增加，且临近月底部分贸易商仍有合同等待执行，短期沥青价格或走稳为主。
长三角市场主流成交价格持稳。主力炼厂复产后暂未有成品产出，且后期有发船计划，库存短期内暂无压力，叠加成本面反弹，沥青价格保持坚挺。不过，终端需求一般，且社会库存水平或继续小幅上升，对沥青价格有所牵制，短期沥青价格或走稳为主。
华南市场主流成交价格持稳。华南地区终端实际需求表现清淡，市场整体心态较为悲观，炼厂及贸易商出货情况不佳，为刺激出货，周五个别主力炼厂价格下调，佛山库低价资源增多，价格维持在3580-3590元/吨。后市，华南地区受降雨天气以及资金问题影响，需求或无明显利好释放，且当地现货资源充足，因此短期沥青价格弱稳为主。（百川盈孚）
3季度供应端弹性有限，中石化预计低产，无配额地炼暂无生产动力，产量同比增长但仍处于往年同期低位，需求端的实际表现将决定旺季去库力度。短期受南方降水天气影响，需求表现偏弱，现货价格弱势运行，叠加油价震荡走弱，成本端支撑有限，沥青单边预计震荡为主，裂解价差震荡偏强。BU主力合约运行区间预计在3500~3700。
2.路透数据显示，沙特阿拉伯是6月份俄罗斯燃料油的最大买家。6月份，从俄罗斯港口直接向沙特阿拉伯出口的燃料油和VGO数量环比增加9%，达到80万公吨。
3.7月26日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交2笔。
国内高硫现货近端充裕维持，近月内外价差0值以下低位震荡。亚洲高硫供应高位维持，新加坡高硫现货贴水持续低位震荡。俄罗斯炼厂7月开工继续下行，近端出口环比预期下行。中东地缘冲突未再次恶化但持续不断。墨西哥高硫出口在Olmeca二次装置投产和部分炼厂开工下行背景下持续回落。高硫三季度供应压力较预期小幅减小。需求端，成品油旺季叠加高硫裂解下行，同时中国燃料油消费税抵扣增长，都利好高硫进料需求增长。高硫季节性发电需求逐步回落，关注近期埃及及沙特进口物流变化。
低硫燃料油现货贴水震荡，低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。尼日利亚RFCC装置检修回归但预期运营仍不稳定，关注近端低硫出口物流变化。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，8月新装载船货陆续发布招标。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位，往新加披地区出口增长明显。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定，关注近端低硫配额调整及下发节奏。
2、现货市场：上周五8月MOPJ目前估价在580美元/吨CFR。PX价格涨幅较明显，估价在874美元/吨，较昨日上涨18美元。一单9月亚洲现货在876成交，两单10月亚洲现货分别在861,867成交。尾盘实货9月在873/877商谈，10月在868/869商谈，9/10换月在+4有买盘。
1、据CCF统计，截止上周五，中国PX开工率79.9%，周环比下降1.2%，PTA开工率79.7%，周环比持平。
2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成附近。直纺涤短销售尚可，截止下午3:00附近，平均产销74%。
供应方面，天津石化39万吨PX装置停车检修，目前预计10月中附近重启。下游PTA开工维持稳定，8月上中旬威联化学250万吨/年PTA装置计划重启，另外三房巷600370）年产能320万吨PTA新装置目前进入调试阶段，PTA供应预期增加。下游聚酯和织造终端开工小幅反弹，聚酯淡季下需求相对乏力。宏观氛围偏暖，短期PX预计震荡偏强。
2.现货市场：上周五7月货在09-5~10附近商谈成交，个别略高，价格商谈区间在4850~4940附近，夜盘价格偏低端。8月在09-10~0附近有成交。主流现货基差在09-8。
1、据CCF统计，截止上周五，中国PTA开工79.7%，周环比持平%，聚酯开工率88.7%，周环比上升0.2%。江浙加弹综合开工在67%，环比上升6%，江浙织机综合开工在59%，环比上升3%，江浙印染综合开工率至65%，周环比下降2%。
2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成附近。直纺涤短销售尚可，截止下午3:00附近，平均产销74%。
供应方面PTA装置稳定，8月上中旬威联化学250万吨/年PTA装置计划重启，另外三房巷年产能320万吨PTA新装置进入调试阶段，PTA供应预期增加。下游聚酯和织造终端淡季下需求相对乏力，宏观氛围偏暖，短期TA预计震荡偏强。long8-龙8(国际)唯一官方网站
2.现货方面：目前现货基差在09合约升水48-50元/吨附近，商谈4582-4584元/吨，上午几单09合约升水48-49元/吨附近成交。8月下期货基差在09合约升水50-52元/吨附近，商谈4584-4586元/吨水平。
1、据CCF统计，截至7月25日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在69.34%（环比上期上升3.14%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在76.19%（环比上期上升5.98%）。
2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成附近。直纺涤短销售尚可，截止下午3:00附近，平均产销74%。
供应方面，7月下旬到8月上中旬，阳煤寿阳、榆能化学、中化学、新疆广汇、浙石化1#、新疆天盈累计约225万吨计划重启，MEG内盘供应预期回升。外盘方面，美国一套70万吨/年的MEG装置已于近日起停车检修，重启时间待定，沙特装置重启，下游聚酯淡季下需求相对乏力，乙二醇内盘检修装置即将在8月前后集中重启，短期受反内卷政策影响，乙二醇预计震荡偏强。
2.现货方面：上周五江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商优惠缩小，半光1.4D主流6500-6750出厂或送到，福建直纺涤短报价维稳，成交优惠缩小，半光1.4D主流6500~6600元/吨现款短送，山东、河北市场直纺涤短优惠缩小，半光1.4D主流6600-6800元/吨送到。
1、据CCF统计，截止上周五，中国短纤开工率90.6%，周环比上升1.1%，涤纶短纤库存12.8天，周环比下降0.2天。江浙加弹综合开工在67%，环比上升6%，江浙织机综合开工在59%，环比上升3%，江浙印染综合开工率至65%，周环比下降2%。
2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成附近。直纺涤短销售尚可，截止下午3:00附近，平均产销74%。
四川吉兴直纺涤短工厂20万吨装置升温重启，聚酯原料价格重心抬升，上周短纤利润走缩，下游加弹、织造工厂对涤丝的投机性备货增加，短纤库存去化，短纤加工费预计支撑较强。
2、现货市场：上周五聚酯瓶片市场成交气氛偏淡。7-9月订单多成交在6020-6110元/吨出厂不等，局部略低6000元/吨出厂附近，局部略高6150-6180元/吨出厂不等，品牌不同价格略有差异。
1、据CCF统计，截止上周五，瓶片开工率71.2%，环比持平。聚酯综合开工88.7%，环比上升0.2%。
2、CCF讯:聚酯瓶片工厂出口报价多上调10-15美元不等。华东主流瓶片工厂商谈区间至800-815美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至795-805美元/吨FOB主港不等，局部略高或略低，整体视量商谈优惠。
近期瓶片加工费走强，华润常州、华润珠海、江阴聚酯瓶片装置6月22日起减产20%，逸盛海南75万吨、逸盛大化35万吨、重庆万凯60万吨计划7月初停车，瓶片减产逐步落地，关注停车的实际情况，瓶片加工费支撑较强。短期瓶片预计跟随原料端震荡偏强。
2.现货市场：上周五华东纯苯商谈区间6070—6150元/吨，较上一交易日涨110元/吨。江苏苯乙烯现货及7月下商谈在7490-7570，8月下商谈在7555-7630，9月下商谈在7585-7670。江苏苯乙烯现货及7月下商谈在09盘面+（-10-0），8月下商谈在09盘面+（55-60）,9月下商谈在09盘面+（85-100）。
上周油价震荡整理，中石化纯苯挂牌价格稳定，纯苯内盘价格重心抬升，山东对华东纯苯贴水收窄，外盘受苯下游利润压缩开工偏低的影响，对苯的需求量减弱，欧美纯苯价格震荡偏弱，美韩套利窗口维持关闭。纯苯主港到货增加，华东纯苯港口库存上升。供应方面，7月下旬以来，中海油大榭重整新装置、京博一套裂解新装置以及广西宏坤新材料20万吨/年加氢苯新装置投料，寿光鲁清石化纯苯检修装置重启，8月山东裕龙石化裂解和歧化新装置计划投产，涉及纯苯年产能48万吨，纯苯供应预期增加，负荷持续小幅回升。需求方面，纯苯下游开工小幅走强，利润压缩，下游库存上升。三季度纯苯将呈现供需双增的格局，纯苯供需偏紧平衡，价格预计震荡偏强，关注油价、宏观政策和后期进口量的变动。
上周苯乙烯港口库存延续上升，持货商出货意向继续增加，市场补货力度偏弱，苯乙烯市场流通货源宽松，基差继续走弱，现货和盘面收窄至平水附近。供应方面苯乙烯供需双增，生产利润压缩，目前检修装置不多，工厂开工整体处于高位，下游3S利润压缩，开工提振，库存上升。苯乙烯供需面驱动有限，价格受成本端影响大。
1.PVC现货市场，今日国内PVC粉市场价格上涨。PVC期货上行，贸易商基差报盘无价格优势，一口价成交为主，午后盘面上行，一口价报盘跟涨，部分贸易商暂时封盘。下游及贸易商采购积极性较低，现货市场成交清淡。5型电石料，华东主流现汇自提5100-5200元/吨，华南主流现汇自提5050-5180元/吨，河北现汇送到4830-4990元/吨，山东现汇送到5010-5100元/吨。
2.烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格820-875元/吨，较上一工作日均价上涨5元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格770元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1330-1350元/吨，较上一工作日均价下降5元/吨。非铝下游需求一般，但氯碱企业库存不多，盈利有限，挺价意愿偏强，局部低价上调，32%液碱价格稳中有涨，50%液碱需求一般，部分高价回落，价格稳中有降。
1.今日山东液氯市场价格部分地区涨50-100元。鲁西槽车出厂补贴250-350，鲁南、鲁西南槽车出厂补贴250-350元，江苏富强液氯价格出厂补贴250-300元。
上周PVC价格大幅上涨，主要是受宏观政策面和情绪面驱动，尤其是7月18日工信部实施石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能消息影响，以及石化行业投产时间超20年为落后产能，而PVC投产超过20年的装置288万吨，占全国产能10%，电石则占95%，但需要看最终政策情况。随着PVC价格上涨，PVC利润显著回升，估值明显修复。供需现实继续转弱，社会库存连续5周累库，行业库存连续4周累库，上周预售大幅增加。供应端，上周PVC开工小幅下降，但后续检修计划偏少，开工存回升预期，新装置天津大沽、福建万华、甘肃耀望等新装置7-8月均有投产预期。需求端，下游制品开工环比回升，主要是型材开工有所回升，管材开工继续下降，当前下游制品开工同比仍处低位。PVC利润回升估值修复，供需继续转弱，周五夜盘情绪降温，前期多单建议止盈离场。关注宏观政策变动，若宏观政策力度不大或宏观情绪走弱，PVC价格大概率回落。
上周受淘汰落后产能影响，烧碱盘面价格走强。目前全国烧碱产能4956万吨，在产能产能中，投产时间在2005年7月之前的装置产能共2072万吨，占全国烧碱总产能42%，但实际装置可能存在技改等，后期主要关注政策具体落地情况。基本面边际转弱，上周全国及山东液碱库存继续累库，山东氧化铝大厂液碱送货量继续回升，且部分厂区停止收货，非铝需求仍处淡季之中，供应端烧碱开工回升，新装置存投产预期，但氧化铝价格大幅上涨氧化铝利润扩大，上周氧化铝运行产能继续回升。上周烧碱盘面上涨过程中，烧碱基差走弱，临近交割，市场传出仓单信息，对价格有明显压制。
烧碱：烧碱基本面边际转弱，近月恐有不少仓单，宏观情绪走弱，前期多单建议止盈离场，关注仓单及宏观政策。
PVC：PVC利润回升估值修复，供需继续转弱，周五夜盘商品情绪降温，PVC前期多单建议止盈离场。关注宏观政策变动，若宏观政策力度不大或宏观情绪走弱，PVC价格大概率回落。
1.塑料现货市场，华北大区LLDPE主流成交价格在7220-7500元/吨，部分涨20-110元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在7300-7700元/吨，区间价格部分上涨，幅度在50-120元/吨左右。华南大区LLDPE主流成交价格在7430-7650元/吨，价格部分上涨在20-120元/吨。
2.PP现货市场，华北市场延续涨势。拉丝主流成交价格在6980-7150元/吨，较上一交易日价格上涨10/30元/吨。华东地区PP拉丝主流成交价格为7100-7200元/吨，较上一交易日上涨20/20元/吨。拉丝价格成交集中在7020-7250元/吨，较上一交易日价格上涨20/20元/吨。
1.上周PP环比去库，总库存环比下降0.7万吨54.1万吨，其中两油库存环比下降2.5万吨，煤化工库存环比持平，贸易商库存环比增加0.3万吨，港口库存环比累库0.2万吨。
2.上周PE环比去库，总库存环比去库1.2万吨至105.2万吨，其中两油库存环比去库1.3万吨，煤化工库存环比0.6万吨，贸易商库存环比持平，港口库存环比累库0.7万吨。
上周受宏观带动塑料PP价格上涨，但现货跟进不足，基差明显走弱。供需方面，7月检修仍旧偏多，但后期检修预期明显下降，存量开工存回升预期，新装置在逐步兑现中，后期PP主要关注大榭石化90万吨新装置投产进展，PE主要关注吉林石化和埃克森美孚投产进展。需求端，下游需求仍处于淡季当中，农膜开工小幅回升，BOPP开工小幅回升，其他开工基本持稳，下游制品开工整体同比处于历年同期低位。近端供需没有明显改善，后期供需仍有压力，因此宏观情绪走弱后价格仍偏空看待。
1.单边：近端供需没有明显改善，后期供需仍有压力，因此宏观情绪走弱后价格仍偏空看待。
现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动30至1420元/吨，青海重碱价格变动80至1080元/吨。华东轻碱价格变动100至1200元/吨，轻重碱平均价差为80元/吨。
1.两部门征求意见：进一步明确不正当价格行为认定标准治理“内卷式”竞争。
2.中国盐业协会发布反对“内卷式”竞争维护食盐专营市场公平竞争秩序倡议书。
3.截至2025年7月24日，中国氨碱法纯碱理论利润-35元/吨，环比增加48.20元/吨。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为17.50元/吨，环比增加51元/吨。
4.隆众资讯7月24日报道：国内纯碱产量72.38万吨，环比减少0.94万吨，跌幅1.28%。其中，轻质碱产量31.49万吨，环比减少0.36万吨。重质碱产量40.89万吨，环比减少0.58万吨。
5.截止到2025年7月24日，国内纯碱厂家总库存186.46万吨，较周一下降1.96万吨，跌幅1.04%。其中，轻质纯碱74.22万吨，环比下跌1.49万吨，重质纯碱112.24万吨，环比下跌0.47万吨。较上周四减少4.10万吨，跌幅2.15%。其中，轻质纯碱74.22万吨，环比下跌4.08万吨；重质纯碱112.24万吨，环比下跌0.02万吨。
上周反内卷进行到加速交易阶段，不断有行业自律或行业供给端政策细节公布，市场情绪进一步激化，价格进入尾部行情，周五夜盘双焦、氧化铝、纯碱领跌。纯碱协会近日开会，商议成本及开工，但在政策未有强压下，企业很难摆脱囚徒困境，可能仅仅停留在对预期的拉动。原材料方面，原盐行业也发布反对“内卷式”竞争维护食盐专营市场公平竞争秩序倡议书，但实际价格是否能上涨还有待观察。基本面方面，纯碱周度供应72.4万吨，环比下降1.3%。需求端，光伏玻璃继续降日熔量8.8万吨。库存方面，纯碱环比去库2.2%至4.1万吨。现货跟随盘面向上，待发订单较多，随着价格上涨部分现货锁在盘面。宏观氛围较好，但也需关注逐渐积累的产业矛盾，以及两者间逻辑转换。
现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动52至1297元/吨，湖北大板市场价变动40至1190元/吨，广东大板市场价变动20至1330元/吨，浙江大板市场价变动0至1280元/吨。
1.两部门征求意见：进一步明确不正当价格行为认定标准治理“内卷式”竞争。
2.生态环境部公开征求《玻璃工业大气污染防治可行技术指南(征求意见稿)》等2项国家生态环境标准意见。
3.国内浮法玻璃市场价格偏强运行，交投氛围尚可。今日华北玻璃沙河及石家庄多数大板价格上调0.5元/重量箱，小板部分微幅松动，刚需成交表现一般，投机性提货仍存；华东市场多数企业报价上调0.5-1元/重量箱不等，整体出货良好，long8-龙8(国际)唯一官方网站市场价格亦有跟涨；华中区域价格稳中上涨，个别厂跟随上调1-2元/重量箱，交易氛围尚可；华南白玻部分价格上调1元/重量箱，浮法厂以出货为主；下游提货积极性仍显一般，维持刚需提货，明日个别货源仍有涨价计划；西南市场价格暂稳，市场交投维持尚可。
上周生态环境部公开征求《玻璃工业大气污染防治可行技术指南(征求意见稿)》，市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见的公告，反内卷进行到加速交易阶段，不断有行业自律或行业供给端政策细节公布，市场情绪进一步激化，价格进入快速上涨的尾部行情，周五夜盘双焦、氧化铝、纯碱领跌。库存方面，中下游补库意愿增强，本周玻璃去库4.7%至6189.6万重箱。至此宏观和产业共振，期货现货同涨。但盘面锁货压力仍在，下游刚需消化能力有限，投机库存逐渐增加，后期关注预期向现实转换，以及期货合约移仓换月。月底宏观会议，但也关注逐渐积累的产业矛盾，以及两者间逻辑转换。
2、现货市场：出厂价下跌，成交平平，河南出厂报1730-1750元/吨，山东小颗粒出厂报1750-1760元/吨，河北小颗粒出厂1750-1760元/吨，山西中小颗粒出厂报1670-1690元/吨，安徽小颗粒出厂报1750-1760元/吨，内蒙出厂报1620-1660元/吨。
本周(2025)，东北尿素到货量：1.5万吨，较上周下调0.5万吨，环比跌幅25.00%。下游跟进缓慢，场内农需季节结束，工业刚需跟进为主，多以当地工厂采购为主，对于外围采购能力转弱。
部分装置检修，日均产量降至19万吨附近，仍位于同期最高水平。需求端，部分装置检修，日均产量降至19万吨附近，仍位于同期最高水平。需求端，新一轮印标公布，关注印标价格，当前国内外价差较大，在出口放松背景下，对国内市场情绪有一定提振。华中、华北地区复合肥积极性不高，基层暂无备货医院，复合肥厂开工率略有提升，但尿素库存可用天数在一周后，long8-龙8(国际)唯一官方网站对原料采购情绪不高。本周，尿素生产企业库存继续降至86万吨附近，但依旧偏高。当前国内供应宽松，华北地区追肥结束，下游基层订单稀少，多数地区复合肥企业开工率提升缓慢，整体需求呈现下滑态势，贸易商谨慎操作。出口港检政策有所放松，但对国内现货影响有限。主流区域尿素出厂报价涨至1800元/吨附近，市场情绪有所降温，下游高价观望。短期来看，国内需求仍处真空期，农需结束，复合肥暂未大规模开工，现货市场情绪偏弱，部分地区出厂价大幅下调至后，厂家收单略有好转，高价依旧，但国内大宗商品连续强势反弹，对期货价格有一定支撑，不过受基本面偏弱压制，上方高度有限，操作上建议逢高做空为主。
1、期货市场：期货夜盘大幅下跌，最终报收2430（-70/-2.8%）。
2、现货市场：生产地，内蒙南线元/吨，北线元/吨，河南地区报价2200元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2280元/吨，鲁北报价2280元/吨，河北地区报价2220元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2150元/吨，云贵报价2200元/吨。港口，太仓市场报价2460元/吨，宁波报价2450元/吨，广州报价2430元/吨。
国际装置开工率小幅攀升，伊朗地区大部分装置重启，日均产量攀升至38000吨附近，进口陆续恢复，伊朗7月已装60万吨，下游需求稳定，随着到港量增加，港口加速累库，同时由于国内煤炭延续跌势，煤制利润扩大至历史最高水平，煤制甲醇开工率稳定，国内供应宽松。当前内地CTO外采阶段性结束，同时内地企业库存累库，货源紧张局面得到一定缓解，不过下游低价询盘增加，内地竞拍价格坚挺，MTO开工率稳定，港口需求平稳，中东局势有所缓和，原油偏弱震荡，伊朗大部分部分装置陆续重启，上周五夜盘国内大宗商品集体大幅回调，带动商品氛围转弱，预计甲醇震荡下跌为主。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力09合约报收12090点，下跌-325点或-2.62%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收12100元/吨，山东民营顺丁报收12000元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收12200-12400元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收12000-12100元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收12200-12300元/吨。山东地区丁二烯报收9700-9800元/吨。
援引环球时报消息：当地时间24日，泰国与柬埔寨在两国边境地区发生交火。法新社报道，柬埔寨国防部和泰国军队均指责对方在此次事件中首先开火，这是双方因两座古庙附近边界划界问题长期争执的最新一次冲突。在24日的外交部例行记者会上，中国外交部发言人郭嘉昆在回应相关问询时表示，泰国和柬埔寨两国都是中国的友好邻邦，也是东盟重要成员。睦邻友好，妥处分歧，符合双方根本和长远利益。
截至上周五：上期所BR合约仓库仓单环比累库报收2390吨，厂库仓单环比去库报收7450吨，合计9840吨；国内全钢轮胎产线周边际去库；半钢轮胎产线周边际去库。
NR20号胶相关：NR主力09合约报收12925点，下跌-395点或-2.97%；新加坡TF主力10合约报收180.7点，上涨+3.2点或+1.80%。截至前日18时，烟片胶船货报收2290-2320美元/吨，泰标近港船货报收1850-1890美元/吨，泰混近港船货报收1850-1890美元/吨，马标近港船货报收1855-1860美元/吨，人民币混合胶现货报收15060-15080元/吨。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力09合约报收12090点，下跌-325点或-2.62%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收12100元/吨，山东民营顺丁报收12000元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收12200-12400元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收12000-12100元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收12200-12300元/吨。山东地区丁二烯报收9700-9800元/吨。
援引欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据：2025年6月欧盟汽车市场乘用车销量同比下降7.3%至101万辆，去年同期为109万辆。这也表明全球经济环境对汽车制造商而言充满挑战。2025年上半年，欧盟欧盟汽车市场乘用车累计销量同比下降1.9%至558万辆，去年同期为568万辆。纯电动汽车占据欧盟市场份额的15.6%，较2024年同期12.5%的低基线有所上升，但仍远未达到转型阶段所需的水平。混合动力电动汽车注册量持续飙升，占据34.8%的市场份额，仍然是欧盟消费者首选的动力类型。与此同时，汽油和柴油汽车的总市场份额从去年同期的48.2%下降至37.8%。
截至上周五：上期所RU合约库存小计环比去库报收21.08万吨，高于库存期货（仓单）+2.65万吨；能源中心NR合约库存小计环比累库报收4.15万吨，同比去库-73.9%；国内全钢轮胎产线周边际去库；半钢轮胎产线周边际去库。
单边：RU主力09合约多单持有，止损宜上移至上周三高位处；NR主力09合约观望。
套利（多-空）：RU2509-NR2509（1手对1手）报收+2285点，择机介入，宜在上周四的低位处设置止损。
期货市场：冲高回落。SP主力09合约报收5396点，下跌-124点或-2.25%。
援引卓创资讯统计：山东市场俄针报价随盘调涨，其余进口针叶浆货源实际成交节奏不快，贸易商疲于调价，观望心态浓厚。进口阔叶浆市场现货贸易商低价惜售，现货报价窄幅提涨，等待实单跟进。进口本色浆及进口化机浆市场供需变动有限，现货价格主流稳定。
针叶浆：乌针、布针报收5300-5450元/吨，月亮报收5650元/吨，太平洋报收5700元/吨，雄狮、马牌报收5720-5730元/吨，凯利普、银星报收5950元/吨，北木报收6200元/吨，南方松报收6400-6700元/吨，金狮报收6450元/吨。
阔叶浆：小鸟、新明星、阿尔派报收4100元/吨，鹦鹉、金鱼、明星报收4100-4130元/吨，乌斯奇、布拉茨克报收4100-4150元/吨。
援引PortalCelulose消息：特朗普对巴西纸浆征50%关税，重创出口。巴西为全球最大纸浆出口国，中国占30%，美国第二。Suzano美洲收入占15%-19%，拟转销他国但难全转。2025上半年对美出口额降15.2%、量降8.5%，5月额降35%。企业拟借智利工厂绕道并推迟8月关税。谈判停滞致中国阔叶浆价跌至500美元/吨，产能被迫削减，需求复苏有限。
截至上周五：上期所SP合约库存小计环比累库报收24.36万吨；仓库仓单环比去库报收23.65万吨，厂库仓单环比去库报收1.92万吨，库存期货（仓单）合计25.57万吨；国内主港纸浆库存去库报收214.3万吨，近5周均值同比累库+47.1万吨，连续2周边际去库。
套利（多-空）：2*SP2509-RU2509（2手对1手）报收-4418点，择机试多，宜在上周五低位处设置止损。
近期云杉原木价格上涨约60元/方，主要受进口成本上升及市场缺货影响。山东日照3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方，较昨日持平，较上周持平。日照港11.8米20cm+统货云杉原木1150元/方，较上周上涨60.00元/方。江苏太仓4米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较昨日持平，较上周上涨10元/方。（木联数据）
双胶纸市场偏弱运行。部分地区出版订单提货接近尾声，纸厂出货减慢，经销商备库偏谨慎，社会面接单一般，局部地区存在以价换量操作，带动双胶纸成交重心下移。
山东地区价格：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在4900-5200元/吨，部分本白双胶纸价格在4500-4800元/吨区间，价格较上一工作日稳定，另有部分小厂货源价格偏低。规模纸厂正常生产，中小厂开工灵活；经销商去库进度一般，库存处于偏低水平；社会订单需求疲软，市场交投清淡。（卓创）
隆众资讯7月25日报道：山东德州泰鼎纸业主要生产杨木化机浆，目前浆厂部分外售，价格报盘参考2400元/吨。
双胶纸库存天数较上周四下降2.14%，本周降幅环比收窄0.22个百分点。双胶纸开工负荷率在50.13%，较上周上升0.47个百分点，较上周涨幅收窄0.94个百分点。（卓创）
本周双胶纸开工负荷率在50.13%，较上周上升0.47个百分点，较上周涨幅收窄0.94个百分点。本期双胶纸生产企业库存115.0万吨，环比降幅0.9%。周内工厂生产稍有缩量，社会面订单仍显平淡，用户刚需定采为主（隆众资讯）
停产工厂暂未大面积复产，纸机转产/交叉排产情况存在，随着新增装置生产趋稳，行业产能利用率环比略有上升，消费端虽社会面订单跟进有限，但秋季出版订单开始供货，使得行业供需关系部分缓和，不过整体仍处于供需双弱的局面，下游包装厂、印厂等采购谨慎，无明显补库意愿。由于纸价已至盈亏线附近，工厂为保证利润，挺价意愿偏强。木浆延续低位的态势，大宗商品普涨带动期货大幅上涨影响，而木浆现货市场跟涨乏力，现货报价平稳，实际成交以刚需小单为主。（成本方面：山东地区针叶浆5920元/吨，稳；阔叶浆4150元/吨，稳；化机浆3700元/吨，稳）
1、现货运价：7/25日发布的SCFI欧线日发布的SCFIS欧线、金十数据：美国商务部长卢特尼克表示，欧盟将支付15%的关税，但少数小商品除外。特朗普本周将考虑几项协议，然后确定税率。
3、金十数据：特朗普表示，我们将在近期宣布对药品征收关税；全球关税将在15-20%左右。
6、金十数据：7月28日，荷兰合作银行的佛罗伦斯·施米特说，能源价格不大幅上涨的情况下，欧盟在三年内购买7500亿美元美国能源产品的承诺并不现实。去年，欧盟从美国进口了价值约650亿欧元的能源产品，包括液化天然气和石油。施米特援引欧盟统计局的数据说，要实现每年2500亿美元的目标，欧盟约67%的能源需求需要从美国进口。
7、金十数据：内塔尼亚胡表示将战斗到人质获释、哈马斯被击败。以色列将继续与国际机构以及美国和欧洲国家合作，确保大量援助物资进入加沙地带。
8、金十数据：伊朗外交部长表示如果侵略再次发生，我们将毫不犹豫地以更加果断的方式作出回应。
9、金十数据：一名以色列官员和一位知情人士称，以色列总理内塔尼亚胡的两名高级助手周日前往美国，并将在本周与白宫官员就伊朗和加沙问题举行会谈。
现货运价方面，主流船司报价分化，除MSC外大部分船司8月上半月运价沿用或调降。具体来看，MSK放出WK32上海-鹿特丹报价2900，环比上周降100，其他港口2900环比持平，HPL8月上半月线月上半月线月上半月沿用，EMC8月上半月线月上半月线月下半月线。从基本面看，需求端，7-8月为欧线传统旺季，但今年需关注关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（7.28）2025年7/8/9月月度周均运力为26.42/28.99/29.66万TEU，7月和9月月度周均运力较上周排期（7.21）略有下降，目前9月船期目前依然充裕，关注后续船期调配和空班情况。目前运价高点逐渐显现，关注后续船期调配情况。关税方面，近日川普宣布将关税暂免期延长至8/1日，8/1开始美国对其他国家拟加征的对等关税幅度逐渐出炉，目前美国对越南、印尼、菲律宾已敲定关税约为19-20%，欧盟日本为15%，中美谈判尚未有结果，目前市场再度延长90天，关注后续中美谈判对货物的发运节奏的影响。另外近期巴以60天停火谈判正在推进，需关注谈判进展。
1.单边：预计盘面走势依旧偏弱，本周盘面预计受到关税谈判等宏观事件扰动，EC2510空单可部分止盈部分滚动操作，后续整体仍维持逢高做空思路。
1、波罗的海干散货运价指数周一下跌，因所有船型运价下滑。波罗的海干散货运价指数较前一日小幅下滑31点，或1.37%，报2226点。海岬型船运价指数下跌55点或1.4%，至3774点。海岬型船日均获利下跌460美元，至31296美元。巴拿马型船运价指数下滑40点，或2.2%，报1798点，为7月10日以来最低。巴拿马型船日均获利下跌360美元，至16180美元。超灵便型散货船运价指数下跌5点或0.4%，至1289点。灵便型船运价指数下跌2点，至680点。
2、Mysteel：2025年07月21日-07月27日Mysteel全球铁矿石发运总量3200.9万吨，环比增加91.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2755.9万吨，环比增加203.9万吨。澳洲发运量1859.6万吨，环比增加230.2万吨，其中澳洲发往中国的量1550.4万吨，环比增加106.8万吨。巴西发运量896.4万吨，环比减少26.2万吨。
3、海运网：当地时间7月28日下午3点（北京时间7月28日晚上9点），中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。据路透社报道，美国总统特朗普在苏格兰与欧盟委员会主席冯德莱恩会晤前表示，美国非常接近与中国达成协议，但会观察进展。
昨日海岬型船市场询盘较少，周初整体市场较为平静，运价略有下跌；巴拿马型船市场粮食运输需求减弱，煤炭方面有部分货盘释放，但市场运力有所增加，运价小幅下跌。综合近期市场情况来看，7月货量明显减少后，近期主要矿山询盘增加，市场运输需求有所改善，随后市场运力偏紧，推升运价持续上涨，目前已至高位，短期预计继续上行空间有限，关注后续铁矿运输需求。中型船市场，前期外煤报价坚挺及煤炭海运费上涨，到岸成本相对较高，进口煤市场活跃度较低，运输需求减弱，当前受国内宏观政策及供应端政策扰动，内贸煤价格持续上涨，内外煤价差拉大，进口煤价格优势凸显，电厂或倾向于性价比更高的进口煤，释放部分采购需求，但目前电厂库存相对充裕，大规模释放采购需求概率不高，后续南美粮食运输需求因季节性因素预计将有所回落，短期预计中型船市场缺乏明显上涨驱动。
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